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今天的证监会新闻发布会以及易会满主席满月首秀内容非常丰富,其中一些内容不但很重要,而且令我很震动。
 
最令我关注的并不是来自于易主席讲话,而是来自于证监会新闻稿中的几条内容:
 
证监会发布内容之一:“……股票质押风险得到初步缓解,债券集中违约风险得到有效化解,私募基金风险得到初步管控……”
 
股票质押、债券违约、私募清盘三大风险,要么已经缓解、要么已经化解、要么已经被控制,也就是说,目前基本已经很安全了。
 
我们都知道,金融市场不能消除风险,只能转移风险。
 
那么,风险又是如何被转移的呢?
 
第一步:
 
指导银行、券商停止强制平仓(……稳妥有序处置股票质押融资业务风险……强化与交易所和监管部门的沟通处置,避免强制平仓,……因未平仓所形成的账面浮亏或融资风险,可不纳入相应的风险和绩效考评……),但这样风险就转移到了银行和券商手里。
 
因此就有了第二步:
 
成立专项资管计划、发行专项纾困债、设立纾困并购基金,用真金白银直接入场解决问题,其中一小部分(500多亿)是券商自有资金承诺出资,其余绝大部分(5000多亿)是社会募集,虽然不清楚认购者结构,但应该包括很多个人。
(注:证监会发布会材料显示----……出台设立证券行业专项资管计划、发行专项纾困债、设立纾困并购基金等务实举措,最新统计已有50家证券公司完成协议签署,承诺出资累计545亿元。38家证券公司正式成立了多只系列资管计划和子计划,合计出资5293亿元……)
 
这些钱不但使企业暂时摆脱了困境,也使银行、券商得以从风险中解脱出来,但风险并没有消除,它转移到了上述资管计划、基金、债券上。
 
这些产品是不能出问题的。
 
要想不出问题,所质押的股票价格就不能再继续下跌,只有股价上涨(涉及全部业务)并卖出(涉及部分业务),才能够成功把风险再次转移出去……
 
至于如何达到这个效果,读者可以自己去想。
 
 
我们来说另外一个要点:
 
证监会发布内容:
 
维护市场稳定激发市场活力取得机制性成果。
 
一是主动引导,塑造预期和强化政策协同。加强与人民银行,银保监会等的信息共享和监管协同,强化对股市、债市、汇市的联动风险防范。抓牢抓实资本市场新闻宣传和舆论引导,积极为市场平稳运行营造良好的外部环境。
 
二是全面加强市场监测监控,提升逆周期风险应对能力……加强资本市场逆周期调节,充实政策“工具箱”,制定应对预案……
 
激发市场活力取得机制性效果,指的应该是“……减少对交易环节的不必要的干预……”(证监会语),允许资金正常买卖,提升市场的活跃度和流动性。
 
这一“机制性效果“这段时间大家已经很淋漓尽致地看到了。
 
主动引导和塑造预期的意思很明确,就是说证监会对市场发展有倾向性,并且把这种倾向性主动传递给市场从而形成符合倾向性的预期。
 
不仅如此,还要把这种倾向性预期进行塑造,也就是精心的构建、打磨、包装,使其成系统的、立体的、鲜活的、生动的、响亮的、有感染力的呈现出来、传递出去,当然,传播效果没有新闻部门和媒体平台的配合是无法实现的,因此” 抓牢抓实资本市场新闻宣传和舆论引导……”
 
所以,这是一场有目标、有计划、有组织、有统筹、有分工、有合作的精心策划的战役……
 
战役很成功、市场很配合,----随着在流动性低迷时出其不意的急速单边拉升、随着市场逐渐变得狂热、随着成交量的巨额飙升,市场再次成功实现了风险转移……
 
当然,对于一些私募基金来说,也就你有我有全都有,也就实现了“私募基金风险得到初步管控”。
 
你,今天被转移了吗?
 
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刘维明

刘维明

174篇文章 3年前更新

资深金融市场专家。涉及领域:全球宏观经济、金融市场、投资管理、金融工具。

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