你可能已经被“风险转移”了！-刘维明的财新博客-财新网

今天的证监会新闻发布会以及易会满主席满月首秀内容非常丰富，其中一些内容不但很重要，而且令我很震动。

最令我关注的并不是来自于易主席讲话，而是来自于证监会新闻稿中的几条内容：

证监会发布内容之一：“……股票质押风险得到初步缓解，债券集中违约风险得到有效化解，私募基金风险得到初步管控……”

股票质押、债券违约、私募清盘三大风险，要么已经缓解、要么已经化解、要么已经被控制，也就是说，目前基本已经很安全了。

我们都知道，金融市场不能消除风险，只能转移风险。

那么，风险又是如何被转移的呢？

第一步：

指导银行、券商停止强制平仓（……稳妥有序处置股票质押融资业务风险……强化与交易所和监管部门的沟通处置，避免强制平仓，……因未平仓所形成的账面浮亏或融资风险，可不纳入相应的风险和绩效考评……），但这样风险就转移到了银行和券商手里。

因此就有了第二步：

成立专项资管计划、发行专项纾困债、设立纾困并购基金，用真金白银直接入场解决问题，其中一小部分（500多亿）是券商自有资金承诺出资，其余绝大部分（5000多亿）是社会募集，虽然不清楚认购者结构，但应该包括很多个人。

（注：证监会发布会材料显示----……出台设立证券行业专项资管计划、发行专项纾困债、设立纾困并购基金等务实举措，最新统计已有50家证券公司完成协议签署，承诺出资累计545亿元。38家证券公司正式成立了多只系列资管计划和子计划，合计出资5293亿元……）

这些钱不但使企业暂时摆脱了困境，也使银行、券商得以从风险中解脱出来，但风险并没有消除，它转移到了上述资管计划、基金、债券上。

这些产品是不能出问题的。

要想不出问题，所质押的股票价格就不能再继续下跌，只有股价上涨（涉及全部业务）并卖出（涉及部分业务），才能够成功把风险再次转移出去……

至于如何达到这个效果，读者可以自己去想。

我们来说另外一个要点：

证监会发布内容：

维护市场稳定激发市场活力取得机制性成果。

一是主动引导，塑造预期和强化政策协同。加强与人民银行，银保监会等的信息共享和监管协同，强化对股市、债市、汇市的联动风险防范。抓牢抓实资本市场新闻宣传和舆论引导，积极为市场平稳运行营造良好的外部环境。

二是全面加强市场监测监控，提升逆周期风险应对能力……加强资本市场逆周期调节，充实政策“工具箱”，制定应对预案……

激发市场活力取得机制性效果，指的应该是“……减少对交易环节的不必要的干预……”（证监会语），允许资金正常买卖，提升市场的活跃度和流动性。

这一“机制性效果“这段时间大家已经很淋漓尽致地看到了。

主动引导和塑造预期的意思很明确，就是说证监会对市场发展有倾向性，并且把这种倾向性主动传递给市场从而形成符合倾向性的预期。

不仅如此，还要把这种倾向性预期进行塑造，也就是精心的构建、打磨、包装，使其成系统的、立体的、鲜活的、生动的、响亮的、有感染力的呈现出来、传递出去，当然，传播效果没有新闻部门和媒体平台的配合是无法实现的，因此” 抓牢抓实资本市场新闻宣传和舆论引导……”

所以，这是一场有目标、有计划、有组织、有统筹、有分工、有合作的精心策划的战役……

战役很成功、市场很配合，----随着在流动性低迷时出其不意的急速单边拉升、随着市场逐渐变得狂热、随着成交量的巨额飙升，市场再次成功实现了风险转移……

当然，对于一些私募基金来说，也就你有我有全都有，也就实现了“私募基金风险得到初步管控”。

你，今天被转移了吗？

话题：