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跟着央行学撒谎第三季——图穷匕见

央行们在建立那天起,或许就从没打算真正遵守货币契约。

北京时间今天凌晨2:00,美联储宣布维持利率不变,但暗示年内可能加息一次,同时承认经济和通胀面临压力,明确调降未来两年的加息次数和幅度……

 这与我们的预期相同,市场将其解读​为鸽派。

还有一句话好像并未引起市场的注意----耶伦说:“……FOMC(美联储公开市场委员会)并未着眼于推动通胀率突破美联储目标2%。但确实,2%是我们的目标,而非上限。”!

这意思是在说,我们可以把通胀推高至2%以上的水平,3%、4%甚至更高,直到达到我们需要的水平!

这是央行的最后一招,也是杀伤力最大的一招。

为什么要制定通胀目标

央行的首要目标就是保持物价稳定,通胀是普通民众最不喜欢的东西,因为这会削弱货币购买力,剥夺他们的财富。

不过,由于适度通胀有利于经济增长,因此,为了发展的需要,各经济体在政策上都会寻求营造经济温和通胀的环境,而央行是这个任务的承担者。

在当今全球的货币政策框架下,设立通胀目标是主要央行普遍采取的办法,这有几个好处:

第一,这样会明确地告诉民众未来通胀的幅度是多少,在获得民众普遍接受的前提下才能够实行;

 第二,为了达到通胀目标,央行将采取相应的对策,而这些对策也需要向社会公布,其过程和结果都要在民众的监督下进行,也就是说你设定多少利率、发行多少货币、实际通胀是涨是跌都要请示汇报让民众认可;

第三,明确的通胀目标将使央行有条件保持政策独立性,而不受政府和其他团体的左右,同时也有利于经济的平稳。

在西方国家,普遍接受的通胀目标是2%,这被认为是最有利于经济的数字。

然而,现在他们说,我们要把“2”这个数字涂掉,改成更大的数字!

提高通胀目标意味着什么

危机后,全球央行都在不遗余力地为了一个共同的目标而奋斗,那就是“通胀”。

如果说金融资产的通胀可以立即修复资产负债表,那么实体经济的通胀才能够真正增加企业收入,增加劳动收入,刺激消费支出,进而刺激投资增长。

但是,尽管利率降到负值、QE搞到无资产可买,通胀仍然不见起色。

这是由于富人的消费早已饱和,且攥着大把的现金不去投资;而穷人则无钱消费,或因对危机的畏惧增加储蓄,更关键的在于,当富人的资产疯狂升值的同时普通民众的劳动收入增长则相当缓慢。

麻烦的是,如此多的货币已经放出,资产价格已经飞上天,如果实体经济的通胀迟迟无法跟上,资产价格泡沫将很快破灭,这是富人们承受不了的,那样会让他们的财富飞灰湮灭,因此当然也是为富人服务的央行们承受不了的。

所以,实体通胀是对持有现金者的剥削和洗劫,这部分人当然是普通民众;同时是对持有资产者的保护和奖励,这部分人当然是唯利是图贪婪的利益群体。

央行们会如何选择

早在2010年,IMF首席经济学家布兰查德就提出提高通胀目标到4%的建议,这可以被看做是一种试探吗?

近一段时间以来,美联储拥有投票权的高官相继大肆鼓吹提高通胀目标,这说明央行们已经深刻感到自身的无能为力,忍不住要动手了。

提升通胀目标将面临一系列问题,不仅是可能引起金融市场的动荡,更为重要的是可能引起普通民众的强烈反弹。

现在的世界已今非昔比,一般的金融常识已经被广大民众所熟悉,瞒天过海的事情已经很难实现。

正如总书记所说,世界的贫富差距已经到了危险的程度。在社会矛盾激化、民粹主义盛行的今天,央行们敢冒天下之大不韪吗?

如果央行果真任由通胀蔓延,在现实的政治环境下,或许将成为点燃全球火药桶的火苗。

如果央行保持克制,则资产价格就必须调整。

总之,世界的平衡需要最终的抉择----

要么金融加速瘦身、资产泡沫破裂、资源重新分配;

要么继续剥削平民、社会矛盾激化、以颠覆来重构。

西方央行正在寻求着一种可能性----在民众不知不觉之间不断采取更为激进的政策,在保持资产泡沫不破灭的前提下,让实体通胀越过合理水平赶上来,以达到目标。

他们先是用口头试探,进而付诸实施,而这一切都有一个冠冕堂皇的理由----拯救经济。

不过,我认为这很难得逞,这需要高潮的技巧和全球的协调配合,这在以邻为壑的今天,难度实在太大!

中国的问题

世界的问题,也是中国的问题----金融泡沫、地产泡沫和空虚的实体经济,都在深刻影响着中国经济的未来。

中国的政府和央行已经意识到了问题所在,正在进行亡羊补牢,这包括收敛货币政策、降杠杆、去泡沫,实事求是地说,还是负责任的。

然而,信用、地产泡沫越去越膨胀,一些群体的口是心非、阳奉阴违是重要原因。

这始终是中国经济的达摩克利斯之剑,我仿佛听到了那根纤细的鬃毛撕裂的声音……


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