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跟着央行学撒谎第二季——劫贫济富

在西方国家,央行、政府、金融寡头正在合谋上演着一场劫贫济富的大戏;而在中国,疯狂的楼市和惨淡的股市又何尝不是劫贫济富的另一个版本。

“欠债还钱,天经地义----这是我们打小就受的教育,这句话估计每一个中国人都知道、这个道理估计每一个地球人都认可。

 如果某人欠债无法通过正常经营或投资收益偿还,那么要么变卖资产抵债,要么宣布破产。

 然而,当今的现实已完全相反----欠债不但不用还钱,债主还追着他继续给他钱,还有人用别人的钱替他去背债,甚至债权人非但收不到任何利息还要倒贴钱给债务人----这世界真的是乱套了!

 当前全球经济的核心问题仍旧是债务问题,一切经济和金融现象围绕着债务展开。

 2010年以来,全球债务是我一直跟踪的主要线索,据此有了后来的“量化宽松长时间内不会引起通货膨胀、全球面临通缩压力、美元走强、大宗商品崩盘”等一系列已经被市场验证的结论,在《2016年的八个预言》中,仍然延续债务核心的逻辑,并据此推论通胀难以回升、包括美国在内的全球货币政策持续宽松、美元调整和大宗商品上涨。

 对于未来,债务仍然是所有矛盾的焦点,这不仅表现为全社会负债处于历史高位而无以为继,而且也表现为局部债务风险的释放。 

今天话题的一号主角仍然是各国央行,二号主角是各国政府,三号主角是寡头们。

 危机以来,他们的所作所为令全世界经济在错误的道路上越走越远,且一边在明地里打着恢复经济的旗号,一边在暗地里却干着劫贫济富的勾当。

除了危机后拿着纳税人的钱去直接救助那些大到不能倒的投行和企业外,还动用一切可能动用的手段为利益集团服务: 

手段一----零利率、负利率

存款属于穷人、资产属于富人----这在全世界任何地方都一样。

 央行们先是纷纷把利率降到了零,试图以此刺激信贷、投资和消费,然而现实是另外一番景象。 

其实,这时候大多数包括政府、金融寡头、富人企业在内的利益集团按道理已经不再具有融资资格,因为已经资不抵债。 

零利率的直接效果是立即压低市场利率,包括债券收益率、贷款利率等;同时推升金融资产价格,包括债券、股票等。

 这就一下子解决了利益集团的大问题! 

一方面,利率走低减轻了利益集团庞大债务的利息负担,并且可以更低的成本借新还旧;

另一方面,资产价格的上涨使作为抵押品的证券增值,立即改善了债务人的资产负债表。

图1:危机后,主要央行迅速将基准利率调至最低,进而实行负利率。

图1

事实上,危机后发达国家的债市、股市猛涨,这是央行、政府、金融寡头共同努力的结果,这不仅令其资可以抵债,甚至资可以大大超越债务的规模而变得资质优良起来。 

然而,零利率的最终目标是刺激投资和消费,这始终不能实现,因为富人们一点都不傻----在经济低迷的情形下,冒险投资实体岂不是白痴?况且即便是如此,很多人仍然无法摆脱债务的压力,因为他们的债务是在太庞大了。 

银行则更过分,他们把从央行那里零成本获得的资金又存进央行获得利息!

 然后,央行把利率降到了负值! 

这令市场利率进一步下跌,进而出现了负收益率的国债和公司债,也就是说,债主借给债务人钱非但拿不到一分钱的利息,还要倒贴钱!

图2:多个国家国债收益率进入负值区间,甚至公司都可以以负利率发行债券。

图2

 

负利率的出现通常伴随着两种预期,其一是对经济将陷入通缩的恐惧,其二是对可能爆发金融危机的恐惧,但央行和政府都信誓旦旦这种情况不会发生。

 如果这种现象只是出现在国债上还算能够接受,但出现在公司债上就无法令人理解了。

 而金融机构则拿着民众的保险资金、养老金去买这些得不到任何回报的资产。 

如果说零利率是暗偷,那么负利率就是明抢了!

手段二----量化宽松

没有什么事情是央行搞不定的,因为他可以印钱。

 即使实行了极端低的利率政策,但仍然无法解除危机,因这帮人欠的债实在是太多了,债务违约风险始终在释放,哪里有闲钱搞投资?! 

事实上,让资不抵债的人破产是资源再平衡、财富重新分配的好办法,这会惩罚贪婪的富人(无论是借债者还是投机者),缩窄贫富之间的差距。

然而,利益集团肯定不会答应,他们不仅要活下去,还要获得更好。

 此时,央行挺身而出为债务人全额买单----通过量化宽松(QE)来买入债券,用现金从债权人手中置换本已无法偿还的债务。 

这些现金从哪里来的呢?当然是印出来的,而且想印多少印多少!

图3:主要国家量化宽松的规模

图3

央行不仅买入国债,帮助政府渡过难关,而且买入资产抵押证券、公司债,帮助金融机构和企业摆脱困境。

 央行们拼命地买啊买,很快就把市场上的债券买完了,然后他们有开始去买股票-…… 

无论是低利率还是量化宽松,都向市场注入了庞大的现金,央行原本希望这些现金会变成实体经济的投资,然而,拿到钱的人们可不这么想。 

政府拿到钱,继续投入了行政开支和福利开支,以维持政权的稳定; 金融机构拿到钱,继续推高已经很疯狂的股市和债市大赚特赚,就是不进入实体经济; 上市企业拿到钱,大规模回购自己公司的股票,这达到了三个目的:推高股价、回报股东、粉饰业绩----当然,股东利益是核心!

 OK,这就是央行印了那么多钱,实体经济仍然毫无起色而资产价格疯狂飙涨的原因。

 而央行也将自己逼入了绝境,他们庞大的资产负债表不知如何、何时才能消化,或许会永远记在央行的账上----这样利益集团就达到最终目的了!

图4:各主要央行资产与GDP比值,大多已数倍于GDP,而这个数字在危机前几乎为零!

图4

​但是,钱多带来的资产价格上涨并不会给普通民众带来多大的好处,对他们的影响只有一个----房价又涨起来了,他们又要花比危机前还要多的钱去买房!而此时经济的低迷令他们的收入无法增长! 

因此,每一次贫富分化加剧都不是在经济快速发展时出现的,而是在经济危机之后发生。

 在中国,疯狂的股灾将普通人的积蓄转交给了疯狂减持的上市公司股东、造假炒作的劣质公司、内幕交易的股市窃贼。

 而当下飙涨的地价、房价,令地方政府财政收入飙升而地方债务缓解、令房地产公司抵押品升值而逃过资不抵债、令炒房者顺利出逃而赚得盆满钵满…… 

普通民众则在人为制造的恐慌恐吓下,不得不加杠杆、减消费、牺牲幸福感去追赶疯狂的房价为地方政府、房企、炒房者接盘解套……这像极了去年的股市!

……

 但是,无论何时何地,自然法则永不会改变,妄图违逆市场规律、改变市场规律的做法最终会失败。

 现在的情形也是这样,在零利率、负利率、量化宽松、质化宽松一系列手段几乎穷尽之时,经济仍无起色而资产继续疯狂,这预示着央行的失败即将来临,也预示着危机的再度来袭。 

在戏就要演不下去的时候,他们开始讨论如何撕掉面具向全世界有摊牌,招供并实现他们的真实目的,那将是对普通民众的终极洗劫!

 

请关注《跟着央行学撒谎第三季----图穷匕见》。

 

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