A股仍然面临下行压力，因为很多事情还没有解决……

今天的官方制造业PMI指数及分项指数全面向好，乐观声音又起，自然会包括解读为股市重大利好。

市场并未领情，A股以跳水作为回应。

官方PMI看上去很美，其实未必。

在各分项指数大多表现良好的同时，应该注意到的是：大型企业PMI为51.8，比上月上升0.6个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为48.9，与上月持平，仍低于临界点；小型企业PMI为47.4，比上月回升0.5个百分点，但仍位于收缩区间。

                                                    图：中小企业仍处于困境之中

也就是说，除了大型企业（国企、央企）日子还不错外，中小企业（民企、私企）却仍然在衰退之中挣扎。

同时公布的财新制造业PMI由7月的50.60下降至8月的50.00，这个与官方完全相反的结果佐证了中小企业的困境（财新PMI取样偏向中小企业）。

有观点认为中国经济当下最重要的指标是就业，这个指标不能出问题，否则经济就会真的失控。

事实是，承担中国就业重任的并非是国企、央企，而是中小企业，他们解决了中国高达80%的就业！同时创造了50%的GDP！

但与这些担当形成鲜明对比的是，中小企业得到的生产资源和融资资源少得可怜。

他们基本与股权、债权融资市场绝缘，只有大约5%的资金是直接融资；在银行贷款中，占比只有百分之十几；中小企业基本通过自由资金和民间借贷解决经营问题。

在经济下行的情况下，银行本能地充当晴天送伞、雨天收伞的角色，中小企业仅有的那部分贷款也被压缩和拿走。

最新的调查显示，银行对中小企业贷款意愿和支持力度持续下降，而中小企业信心指数也一并持续下降。

这就难怪民间投资断崖式下跌。

就是这样的一只队伍扛起了中国就业的绝对大旗和GDP的半壁江山。

资源和融资都去了哪里？

当然是房地产！

关于房地产疯狂吸金及其原因，在前面的文章已经说过很多次，这里就不在赘述了。

这个虚胖的需要去产能的行业，却拿走了绝大部分新增信贷。

这还不是最可怕的，可怕的是房企不但在信贷市场抢夺资源，而且在资本市场大肆劫掠，成为资本的香饽饽。

A股近一段时间的反弹行情，原本还打着大盘蓝筹复兴的幌子，到后来终于露出了蓝筹搭台、地产唱戏的本来面目----趁着楼市火爆，股票为什么不炒一下？

不过，戏演得再好也还是演戏，终有曲终人散之时。

正当人们津津乐道地产疯涨纷纷进入之际，地产股以惨烈跳水终结了这假的不能再假的行情。

当然，地产老板和庄家们又割了一次韭菜----而且还没割完，因为地产股还会继续下跌，理由是这个行业投资下降、库存积压、调控加码。

不但吸走了实体经济的血，还抢走了股市的钱，房地产做到这个地步，也真是个奇迹。

中国的经济走到了改革发展的关键时期，无论是实体经济还是资本市场，不解决中小企业壮大问题，不解决房地产一行独大的问题，经济好不了，资本市场也好不了。

A股仍然面临下行压力，因为很多事情还没有解决……

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