前几天收到一位微友的信息，一开始很吃惊，一度以为是说反话，经其解释后明白可因所在----意识到了风险，但没有行动----慢了！ 

不过，也有成功逃过此轮大跌的，他们均是在7月下旬即开始减仓，在大跌之前完成出逃----走在了前面。 

投资的关键在于“时机的选择----TIMING”，走在风险来临之前、走在机会来临之前，这样才能够保全自身、获得收益。

凡事要提前准备，跑在想占你便宜的人的前面，事到临头再行动的结果只会是来不及----投资更是如此！ 近几个交易日的大跌，尽管很多人对所谓的“吃饭行情”不再奢望，但对于突然的变故仍然不得其解，于是跟着舆论一起将怒气发泄在监管对炒作的打压政策上。 

事实上，我们可能选错了目标，所谓吃饭行情只是核心投资者制造的概念而已，只有涉世不深的分析师、人云亦云的私募经理和不明真相的散户才会相信。

 在本号5月31日文章《A股暴动，能跑多远？》一文中表述了以下看法：
“……反弹时总会有人急于出走，拉高后总会有人愿意跟随，尤其是在3000点之上……大盘再度向3050-3100区间移动的可能性上升，但彼时应注意再度回软探底风险，而不是追买。”

这是两个月之前的内容，从今天的结果来看不幸言中，不过彼时应该不会有太多人同意这个观点，因为大家都期盼着“吃饭行情”。 

有网友曾留言大意是说：机构每年都需要吃饭，这是市场规律，是不以人的抑制为转移的…… 那么，究竟是市场参与者需要遵从无形的市场规律，还是市场参与者可以制造规律呢？答案显然是后者！

事实上，在人们意识到可能会有所谓的“吃饭行情”时，行情早已展开；而在人们认为“吃饭行情”已经展开并将突破时，它已经结束了。

 这样说可能不太直观，但如果看一下在股指还在3000点以下时，有些板块和个股已经回到了3500点甚至5000点的水平时，可能会明白些什么---- 股指在低位运行时，所谓的“吃饭行情”早已在个股和个别板块间轮流展开，只是没有人会告诉你。而当股指面临冲关（且已有部分股指击穿前期压力）时，叫嚣“吃饭行情”只不过是忽悠你来接盘，也就是人家已经吃饱喝足喊你来买单罢了。

所以你会看到大盘的下跌几乎是以熔断的方式进行，这样的目的就是让你没有充足时间和流动性选择逃离----这情形是否似曾相识？5100点、3600点？ 

因此，即使没有监管出面打压个别板块的过度炒作，市场也会自己跌下来，因为以存量资金计那些涨幅和跟风盘数量已经足够进行回吐的条件，从这个角度上讲，监管的打压实在多此一举，而且会引火烧身。而从长远来说，我对这种做法也很不赞成----开赌场的规定赌徒怎么出牌，这牌还怎么玩儿下去？ 

在此期间，一些“下跌就找成交不足理由、一涨就找降准宽松理由”的看图说话式所谓“专业分析”起到了推波助澜的作用。

一旦成功逃离，核心投资者会马上回来充当解放军吗？你肯定知道答案！

这次股指下跌的结果或许绝非短期调整或者低位震荡那么简单，这可能意味着我们必须接受更低的估值水平，也就是说股指很有可能再创新低----2500、2400、2300……？ 边走边看。

虽然并不希望这样的结果发生，但应该对此做好充分准备。 在金融市场中，任何巨大的变化都不是一朝一夕完成的，他们都经历了从量变到质变的过程，重点在于要提前感知、发现它，并做好应对变化的准备。

 对于下半年股市较为保守甚至偏悲观的看法，在本号7月7日文章《深度干货----2016下半年如何投资》中做了详细的说明：

 对A股下半年整体走势仍持谨慎态度，原因如下：

 从现象上观察，年初的济政策类似重回2009年刺激路径，同时股市监管态度呵护估值取向较为明显。因此前期对A股的年内估值区域及结构性行情高度相对乐观。

 权威人士的表态成为经济和市场转折点，后续政策明显带有急踩刹车、猛打方向盘纠偏的效果，这成为对A股估值区间和结构行情路径演变看法趋于保守的转折点。

 在经济上----坚决去产能、降杠杆、放弃用加杠杆去库存、主动引爆信用风险、立足结构调整不动摇、货币政策不大幅放松……政策更加务实，但对于经济构成短期压力；

 在股市上----坚决去杠杆、打击炒壳、限制再融资、高压跨界并购、严查虚假概念炒作、收紧IPO审核、频繁的窗口指导……监管从上届的全放到这届全收，对长期市场建设引导资金脱虚向实具有重要积极意义，但同时也会抑制市场的活跃度，不排除在短期形成矫枉过正、水至清则无鱼的局面。 

其中，显见压力为包括银行信贷、债券市场、影子银行、P2P等信用市场的风险释放。同时，制度完善和重建也需要一个相对稳定的市场形态。 

基于上述原因，A股可能在相当一段时间表现为成交量低迷态势下的牛皮市，缺乏足够级别的趋势性机会；由于前期套牢盘沉重，对于三季度的“吃饭行情”预期暂不宜太过乐观，股指在不确定性上升及未来供应增加的压力下，持续在低档徘徊、阴跌、甚至向更低的水平寻底的风险压力未解除。

为了使微友提高警觉度，在7月20日《没了“水”它们什么都不是》一文中，除了重复观点内容外，继续对股市大股东减持规模、资金净流出、成交量含义、央行不会放水等微观层面进行风险警示，同时在喜马拉雅音频中反复提示“离场观望”、“持有现金”和“A股丧失最佳冲关机会”。

 然而，正如5000点和3600点时一样，我收到了不止一条与以下内容相似的评论：
 

从现在情形来看，之前文章中从诸多现象观察到的政策变化以及对可能带来的后果推论，包括经济政策转变、货币政策转变、监管政策转变和市场趋势转变等今天均已被验证----

也就是说，这些问题并非今天才出现，而是早已发生。 概括来说就以下几点： 

1、  宏观经济政策更加务实，主动引导风险释放、保持货币政策定力、坚决调结构的决心已定、措施已定；

2、  金融统一大监管时代来临，金融套利将被压缩，杠杆将下降，市场将缺水；

3、  市场监管细节化，宁要低迷的稳定、不要高涨的泡沫的意图明显，以为长治久安创造环境。 这些对中期市场而言不是好消息。 

在投资过程中，一件非常重要的事情是观察宏观要素变化的级别，如果是小级别波动，完全可以忽略不计----譬如个别月份的经济数据、局部突发事件、某一领域的政策变化等等；但是，一旦发生大级别变化，并足以引发宏观经济形势和市场形势的根本变化，则应给予严重关注，并对其引发的后果进行预判，从而制定相应的对策。 

此次宏观要素变化的级别之大，将影响未来数年中国经济的发展，也将影响未来数年中国金融市场的发展，这将是一场具有“推倒重来”效应的变革，不可不察、不可不防、不可不作为！ 

学会发觉公开信息里包含的深刻含义、学会从蛛丝马迹中寻找宏观要素变化的痕迹、学会根据政策变化推演市场变化是一个专业投资者的必修课程。 请记住以下规则：

1、投资是一件严肃的事情，不可感情用事； 2、在市场变化之前行动而不是之后，这是保护自己的必要措施； 3、认真阅读你认为有价值的内容的每一篇、每一个字。

不过，除了股市，我么还有其他----
咬定黄金、白银不放松；咬定日圆不放松；咬定大宗商品不放松！

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