股市竟然“煤飞色舞”,期市“黑色系”崛起，这些不是过生产能吗？

刚刚公布外贸数据不错，出口大幅回升，是外需恢复了吗?

A股要为什么会涨？要一飞冲天了吗？

在以往的市场里，没有任何一年的全球资产的联动象2016年这般强烈，也没有任何一年，“中国因素”对世界的影响，以及世界因素对中国的影响如2016般鲜明。

这是一个全球化的时代，不了解世界，就无法了解中国。

微观一点来看，看不懂石油、美元、人民币的关系，就看不懂2016年的A股。

石油对当今的世界意味着什么

前一段时间能源、原材料、基础金属刚刚上涨，分析师们立即跳出来高喊“周期复辟”；没涨多久紧跟着又大幅下跌，分析师们又高声惊呼“周期幻灭”。

那么，到底是因为中国能源需求上升导致的“复辟”还是经济继续下滑导致的“幻灭”呢?

都不是!这只是一个价格现象而已。

石油----大宗商品中绝对的老大----是所有大宗商品的风向标，也是所有大宗商品的价格之锚。

简单而原始的逻辑认为，由于全球需求萎缩和产油国供应过剩，因此油价必跌无疑。这种思维模式显然是对市场缺乏了解的表现。

自上世纪80年代之后，石油价格早已不能用实际供需关系去衡量，因为它已经变为一种“金融资产”，在大都数时间里，其价格反应的是金融市场的供需而不是实体经济的供需。

因此，你会看到在供给充足、需求稳定的时候，其价格仍然飙升，这一切都是资金博弈的结果。

在此轮暴跌之后，当市场空头持仓达到极限，交易就无法持续下去，而回吐动作使价格自然走向反面。因此，油价会反弹----这是重要原因第一点。

重要原因第二点----需要重申的是，资本是逐利的，而获利的终极手段是“低买高卖”，这与买卖股票没什么区别。在100美元以上，投资能源机构的投行、基金、私募已经赚得盆满钵满，自然会减持甚至出清手中的能源类企业股份；而当油价跌至低谷，众多能源企业无法减持下去，被迫破产、重组之时，你听到了什么？是不是听说很多金融大鳄开始出击布局能源资源行业?

既然大鳄们投了资，油价继续下跌对他们的投资是好是坏呢？当然不是好事！所以，油价必须涨。

重要原因第三点----美元汇率下跌调整。这是必要条件，也是最直接的条件。

关于美元汇率在2016年将下跌而不是上涨的观点此前已反复提及多次，简单归纳为：1、加息步伐减缓使前期美元汇率对加息的过度反应需要修正；2、美元汇率下跌将对冲加息对美国经济带来的负面影响；3、美元汇率调整会直接导致大宗商品价格反弹，这符合美国以及全世界的利益。

而油价的上涨会带动一连串的资源类商品价格上涨，不但是基础金属，甚至是农产品也会一样。

当然，原因还有产油国的“供给侧”协议帮忙，中国引领的全球基建潮的兴起。

因此，在2016年，你或许会看到大宗商品价格的持续上涨，幅度可能大大超过预期。

大宗商品价格反弹对中国经济的影响

我们看到工业企业状况开始有所好转，利润下滑开始稳住甚至回升，这是象有些分析师说的“内部、外部需求复苏”吗？

当然不是----这仍然是个价格问题。

大宗商品价格的回升使工业企业利润增加，甚至使抵押品价值提升，这使得收入和债务两段都有所改善，对于相关企业而言无异于久旱逢甘霖。

因此，企业经营状况的回稳是价格对经济的反哺，而不是经济自身的和恢复，但这种情形有望令经济进入良性循环。

因此你会看到那些“过剩产能”、“传统行业”的股票在反弹，不是他们又具有多大的增长空间，而是市场前期对他们的预期是“判死刑”，给予的估值自然低得可怜，而现在他们活了过来，估值自然会反弹。

这些企业市值庞大，影响甚广，他们活下来、稳定住，整个市场才能够获得反弹、修复的基础----所以你才会看到股市涨回来了。

当然，这只是综合因素的一部分。

人民币到底是涨还是跌

出口好转是因为外需回升吗？这样想你就太天真了。

那是因为----人民币大幅贬值！

你或许说我疯了，怎么可能!人民币不是对美元有大幅升值回来了吗?

----要知道，世界上有200多个国家，也就有200多种货币，并不是只有美元一个；同样，中国也并不是只有美国一个贸易伙伴，中国与美国的贸易只占全部的24%，剩下的76%都是与美国以外的其他经济体之间所进行，其中欧洲、日本占很大部分。

迄今为止，人民币对美元在2016年是升值而不是贬值，但是对欧元却贬值4%（最大贬值6.8%）、兑日元贬值9.8%(最大11%），而人民币汇率指数也下跌4%，也就是说人民币对大多数贸易伙伴的货币贬值了！

这下明白了吗？贬值当然有利于出口，

有人天天叫嚷着人民币应该贬值，为什么不贬?----这不贬了吗？幅度还不小，所以别嚷嚷了。

这一切也都是拜美国加息缓慢和美元汇率将下跌所赐，否则就不会有更加宽松的货币政策和人民币汇率相对美元的稳定。

以上因素加上财政刺激、稳定楼市、化解债务风险、以及服务业的良好增长，共同构成了还算过得去的整体氛围，这使得前期过度悲观的股市紧绷的神经得以放松，股价自然会反弹。

未来会怎样

产油国在即将开会，当前的油价反弹其中的理由之一是预期他们会达成动产协议，他们应该不会傻到谈崩让油价再度暴跌吧？

另外，从事油田业务的企业家告诉我，油价的暴跌使新油井勘探、开发严重萎缩，而老油井的产能每年将以20%的速度递减，这也将使供给侧发生变化。

加上美元汇率因素以、投资及博弈因素以及中国主导的全球基建潮因素，油价在2016年的反弹可能超过预期。

美元的下跌将贯穿2016的较大部分，这使得人民币获得了“大幅贬值”的机会----当然是对其他货币而言。这不但能够稳定贸易，还能够减轻货币政策压力，令水放得不至于太大、太多。

这些都会使得前期过度悲观的股市获得上算不错的环境和氛围，得以稳定修复。不过，原因疾病过重以及管理技术含量增加等因素，大牛、快牛、单边蛮牛出现的可能性微乎其微，较大可能呈现反复震荡、重心上移的格局。所以，不要刚一稳定就浮躁地大喊大叫，路还远得很。

获益最大的将是贵金属----宽松令实际利率走低支持、美元汇率下跌支持、商品价格上涨支持、可能的外围股市风险支持……想不涨都难。

对于投资机构而言，丢掉大宗商品，将失去整个2016!

对于个人投资者而言，失去2季度，将失去大部分2016！

对于所有人而言，将简单地将人民币兑换美元，将失去汇率、利率、A股应有的收益！

策略跟踪：

A股：短期获利盘打压面临一定调整压力，短期直线拉升条件不充分，区间上落可能较大，未来较长一段时间上证预计将局限在2950—3200之间波动，中期仍然看好，逢低买入持有，目标3500—3600不变。

港股：后市看好，23000—24000目标可期。买入。

原油、黄金、白银：任何调整都是买入机会，中期目标55—60、1350—1400、20-22不变。

外汇：任何调整均为买入非美元货币机会，近期澳元、加元、日圆料将交替走强。日圆强劲原因为1、美元全面走软；2、日本出口商汇回收入；3、避险需求。