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我看到一个绝佳的机会正在来临。。。。。。
A股开年首个交易日没有像很多人希望的那样迎来开门红,而是来了个当头闷棍下马威----1400余只个股跌停,触发7%跌幅熔断机制。
如果说今天的波幅如此巨大是偶然,而“下跌”则是必然。
这次的见顶大跌不幸又被我猜对,自上证股指升抵3670点后的一个多月来,通过本公众号提示股指可能将向3200—3000点运行的风险,反复建议战略性撤离,12月29日收官文中最后一次建议“卖出股票、赎回基金”。。。。。。与前几次一样,这次也没有太多人相信 ,正如不相信2850是底、5000点是顶。
市场在最需要恐惧的时候再一次选择了贪婪
人们无视已存在的诸多明显利空,包括IPO持续、减持禁令解除、注册制加速推出、新板块的建设、监管坚决去杠杆、监管关注险资及私募风险、外围市场压力等等,在最需要恐惧的时候又一次选择了群体性贪婪和妄想。
在机构完成了年底维持股指高位以粉饰业绩的任务后,当然不会再有主力傻到高位追买价高质次股的地步,主力已基本全身退出劣质筹码,进一步调仓换手的结果就是无所顾忌打压股价,也自然就有机会让人们把怨气发在熔断上面。
中国证券行业的一些“专业机构的专业水平”也的确令人担忧。。。。。。
重申之前已反复说明的股市将可能陷入深度调整(二次探底)的逻辑:
股价又已到达高估水平------供给将大幅增加---- --市场选择过程是优胜劣汰的过程------市场整体估值会逐步向国际水平靠拢------个股分化使选股变得异常困难--------主力调仓换手需要制造局部行情--------市场阴跌……

上半年的股灾的根本原因源自于股价太高,现在还是这些股票、还是这个市场,股价难道又可以回到再度引发股灾的水平?
此次大跌并非孤立事件,这只是全球股市系统性大溃败的一个组成部分
在1月份甚至整个一季度,全球几乎所有股市(美、欧、亚、太)可能都无法避免大跌的结果,因为这是美联储提升利率的货币政策的主要目标,也因为人们对全球经济实在没有信心,基金经理们选择先抛掉,以后的事情以后再说,这使得金融资产价格的回软在全世界范围内传染。。。。。。
因此,此次调整也就是必然的,熔断机制加大了首日波动是技术层面问题而非本质,本质在于----高价劣质筹码又一次成功换手,现在需要的是让优质筹码价格跟随劣质筹码的崩溃也变得便宜,以逢低吸纳。
至于人民币下跌就更非理由----难道年前人民币汇率没有贬值?
认清形势   沉着应对
今天的行情已基本可以确定中期下行趋势的展开,不要寄希望于国家队出手,因市场已基本“恢复正常”;也不要寄希望于大股东讲良心不减持,因有更多更好的机会等着他们调集资金,让他们不减持最好的办法是把股价压得足够低。 
如果把眼光放长远,事实上此轮调整是健康的,这是反复构筑股市坚实基础的必经过程,唯此才能够使“慢牛”变得可启动、可持续----留下优秀的、抛弃丑陋的。
在未来,中国股市大趋势仍然是走向健康的,在调整过后仍然会呈现整体稳定向好的格局,不确定的是未来调整的幅度和点位,以及哪些股票会彻底出局。
从当前形势来看,估值较为合理的企业集中在沪深300成份股之中,而中小创(尤其是后者)的估值虚高是普遍存在的现象。因此,如果调整展开或许上证指数和沪深300的跌幅并不会太大,但小创及个股的波动可能会较为极端。
如果手中持有的是优质基金或其他优质股票组合(注意,是“优质”而不是随便那只),则无需太过担心,经过充分调整后,这些产品的净值仍然会回升,因专业机构的选股能力还是相对较好的,只是需要些时间。
不过,未来无论公募还是私募,业绩分化会非常严重,因抱团取暖的时代可能一去不复返。在上一轮股灾后苟延残喘的冒牌货(尤其是某些私募),恐怕很难撑得过这一轮。
如果手中持有的是个股,那就要小心求证是否具有持续盈利能力、是否具有真实成长潜力、题材是否能够真正变现。。。。。。以决定去留,这是个复杂而专业的工作。
值得特别说明的是:我们可能不得不直面一个极其痛苦的过程和结果----”认赔出场”,有时候组这是必须作出的选择。
不愿想象的一个结果是:小创的主力调仓可能业已完成,众多正在崩塌的高价垃圾股会永远烂在一些“接盘侠”手里。我们现在不是正在陷入恐怕已是已经“跌入”了“一个凶险的境地”,这与以往A股历史上的任何一个时期都不同,那就是我们手里的个股可能永远无法回到入市价格,亏损可能永远无法依靠坚定持股而修复,以至于造成永久性伤害,这一切皆因注册制即将到来。
一些投资者必将再次为此付出惨重代价----市场法则使然,无法改变。
今天的大跌后立即见底大涨几乎是没可能的,下跌仍然将使未来一段时间的主基调,每一次反弹都是“离场”而非“抄底”的机会,直到市场再次触底----不要接掉下的刀子。
1月份如何投资
股市:回避

需要回避的不仅是中国A股,美国、欧洲、日本、韩国、香港。。。。几乎所有的股市可能都会下跌甚至暴跌,没有哪个股市是安全的,我们能做的就是抽身回避(当然,成熟的投资者也可以尝试做空)。
未来各股指的下跌基本目标预测(随时调整更新):
上证指数:3200—3000;深证成指:10000—10500;创业板:2000—2100;上证B股:300—320;
恒生指数:19000—18500;SP500:1900;日经225:16500—16000.
未来,股指普遍存在15%以上的下跌风险,个股就更难说。
债市:观望

由于资金面偏紧、利率债供给开闸在即、前期收益率累积跌幅巨大、管理层对货币政策是否继续放松出现不同声音,以及年底央行未通过公开市场操作挹注资金的隐含信号等因素,使近期债市调整压力上升,暂时对债券组合采取观望态度,等待较好入市机会,但整体不宜过分看空。
商品:谨慎介入

随着美元汇率调整的如期展开以及中东局势紧张程度升级,大宗商品迎来反弹行情的概率逐步上升,但因市场仍未稳定,当前进行商品交易属于冒险操作,因此参与者仓位不宜过重,并应严格设置止损,新手慎入。
黄金:买入,目标1200-1250美元/盎司,止损1040美元/盎司。
布伦特原油:现价38.00,目标50-55,止损35.00
外汇:积极介入

由于利率提升温和及前期的超额反应,保持美元调整的预期不变,当前这一形势愈加清晰。

在全球风险市场下挫之际,日圆将有望成为阶段性强势货币,当下可重点考虑,欧元、澳元、加元也仍然是可投入的货币。
USD/JPY:现价119.00,目标110.00—108.00.  
人民币:均匀换汇
人民币汇率在第一个交易日延续下跌,这可能与年初购汇额度更新及新年长假临近集中换汇有关。由于人民币汇率受政策面和短期资金面影响较大,且未来一年贬值压力较大,有换汇需求者可采取类似定投的均匀换汇策略以摊低成本。
股市的下跌或许才刚刚打开序幕,下跌可能将再次击沉投资者的信心和参与热情。不过,我看到的是一个绝好的机会又已慢慢临近,这可能是未来三年的最佳抄底机会。。。。。。




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刘维明

刘维明

174篇文章 3年前更新

资深金融市场专家。涉及领域:全球宏观经济、金融市场、投资管理、金融工具。

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