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 香港HIBOR飙升、离岸人民币暴涨、在岸人民币持稳反弹。。。。。。提高投机成本、阻断流动性、顺回补之势逼空的低损耗汇率干预初战告捷,甚至可能引领短期交易逆转----央行的干预技巧果然提高了。
昨日文章中预计人民币中期或许面临转机,如果干预后的这种局面维持下去,将对人民币的反弹非常有利。
当前人民币确实不存在“大幅贬值”的基础,未来人民币汇率的管控重点应放在预期引导上,避免被动挨打。
今天看到一则消息:由于预期人民币贬值,大量资金涌入QDII,问题在于,这些资金进入债券型QDII也就罢了,竟然与美股和港股挂钩的指数型QDII也受到巨资追捧!
惧怕人民币贬值也不要脑子进水
我们看到过很多货币大幅贬值的例子,比如俄罗斯、津巴布韦、委内瑞拉等等等等,人们比较熟悉的卢布曾在半年时间内贬值达140%。

但当时的俄罗斯正值油价大跌、经济衰退、西方制裁、通胀飙升、资金外逃之际,与当前中国情形显然有天壤之别。

人民币在基本面变化情况下确实存在贬值压力,但其幅度料将受限,无节制贬值的可能性不大,市场普遍预期的6.7-6.8是较为合理的水平,据目前的汇率空间也就是3.5%左右,即使较大幅度贬值到7,也只接近6%。
然而,买入指数型QDII可能不但赚不到汇差,反而会赔得底儿掉。
之前发过一篇文章《一场席卷全球的股灾正在悄然来临》(点击蓝字阅读原文一场席卷全球的股灾正在悄然来临),个人预计未来2年,因美元利率趋升、美元流动性抽紧以及股价泡沫过度透支等因素,全球主要股市均面临持续大幅下跌的风险,预计普遍存在15-20%的下跌幅度。
如果以上预期成真,则买入指数型QDII有可能获得3-5%汇差收益(剔除各项费用未必有这么多),但相关资产价格可能下跌15%,则最终仍然亏损10%。
因此,说这种操作是脑子进水一点不为过。
债券QDII尚可,但也要看投向是哪里、标的资产计价货币是什么。2016年的全球债券市场在联储加息的扰动下料将复杂,赚钱并不容易。且人民币对美元贬值的情形下亦有可能对其他货币升值。
需要理性看待人民币贬值
想清楚你为什么需要将人民币兑换为美元是一件很重要的事情----如果未来有之际的投资、移民、大宗消费和长期货币资产配置等需要,那么进行兑换是合理的,且应在兑换后投入较为稳妥的资产;
如果只是因为看到人民币贬值可能产生的汇率差价希望以此获利或者担心贬值影响购买力,则大可不必那么麻烦,在国内有很多投资机会可以赚回汇率差价同样甚至更高的收益,而人民币在国内的购买力相对会保持稳定。
A股距离投资机会越来越近
上证今日已进入预期的3000-2900目标区域,在这里“左侧”投资者已可开始考虑介入,寻找有价值的标的逐步吸筹,但对于普通投资者则仍然需要忍耐,原因如下:
其一,外围市场风险刚刚开始释放,出了短期反弹外,没有任何明确的逆转迹象,系统性风险仍然较大,谨防超跌风险;
其二,A股除大盘蓝筹外,中小创估值并未得到充分修正,下档仍有空间,且大盘蓝筹在市场情绪影响下也不排除还有新低;
其三,市场急跌后或许出现反弹,但极度看空的情绪已经形成,探底可能不会一次成功,反弹后迅速再度回软的概率较大。
因此,与2850建议坚决抄底不同,此次建议普通投资者买在“右侧”,在获得明确信号后再行大举参与,任何抢反弹的短线操作都不宜看得太远。
策略跟踪:
A将全部A股股指空头部位进行获利了结;B保留外围股市长期空头部位,并伺机加码;C、日圆如期调整、商品货币如期反弹,未来几个交易日此势头如无法持续,应进行买入日圆的操作;D金价回落休整,可继续参与。
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刘维明

刘维明

174篇文章 3年前更新

资深金融市场专家。涉及领域:全球宏观经济、金融市场、投资管理、金融工具。

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